5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增(zēng)幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动(dòng)下(xià)调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而(ér)央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资(zī)产端(duān)让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协(xié)定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行(xíng)存(cún)量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前(qián)货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期(qī)存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的(de)超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要(yào)选择久期(qī)短流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活(huó)的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来