4月以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于(yú)国(guó)内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春节后国内需求持续(xù)修复(fù)，外(wài)贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国(guó)期货(huò)棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷及订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近(jìn)期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显大冤种什么意思，大冤种是骂人吗示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较(jiào)去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大大(dà)增加。需求端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端(duān)带(dài)来(lái)的负反馈(kuì)并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中大冤种什么意思，大冤种是骂人吗国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极大冤种什么意思，大冤种是骂人吗端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的(de)影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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