在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸yè)处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了(le)立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等(děng)多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持(chí)极(jí)低(dī)库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较(jiào)长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出(chū)判断认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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