AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目(mù)前整乌鲁木齐海拔多少米高个板块(kuài)的(de)估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(g乌鲁木齐海拔多少米高è)个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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