近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售(shòu)，募集规(guī)模上限均为20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前，作为时(shí)下热门主线的中特估(gū)行情(qíng)持续发酵(jiào)，市场也预期此次央企主题的ETF发售(shòu)或(huò)将从(cóng)情(qíng)绪面和资金(jīn)面助推中(zhōng)特估。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前(qián)，领涨(zhǎng)板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年(nián)以来行(xíng)情，中特估行情(qíng)带动央(yāng)国企上市公司(sī)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，同时，其也催化多个相关板块和个股迎来(lái)上涨行情(qíng)。截(jié)至5月12日收(shōu)盘，不计(jì)算年内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中(zhōng)位(wèi)数(shù)涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国有企业个(gè)股平(píng)均上涨近9.61％（中位(wèi)数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看(kàn)，年内涨幅居(jū)前的国企股(gǔ)中，传媒(méi)、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅(fú)相对居前，而(ér)基(jī)础化(huà)工、食(shí)品饮料、商贸零售、轻工(gōng)制(zhì)造、美容护理板块(kuài)个股(gǔ)则表现不(bù)佳(jiā)。若分细(xì)分板块（申万(wàn)二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的(de)方向为出版、影视(shì)院线(xiàn)、计算机(jī)设备、养殖(zhí)业、数字媒体(tǐ)板块，而旅游零售(shòu)、酒店餐(cān)饮、橡胶(jiāo)、能源金(jīn)属(shǔ)、电池板块个股平均(jūn)跌幅居前。

注(zhù)：分板(bǎn)块统计国(guó)企股年内涨跌幅(fú)均(jūn)值

　　行情内部(bù)轮动分(fēn)化，关注(zhù)景气低估方向

　　随着中特估行(xíng)情发酵(jiào)月数学中e等于多少，高中数学中e等于多少余(yú)，部(bù)分高位人气股近期也有(yǒu)所调整，仅以本(běn)周（5月8日(rì)至12日）行(xíng)情统计(jì)，上海电(diàn)影(yǐng)、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多(duō)股回调(diào)近20％。从(cóng)资金面来看，作(zuò)为(wèi)市(shì)场“聪明钱”的北向(xiàng)资金近两日（5月11日至(zhì)12日）也一别此(cǐ)前连续6日(rì)加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面，仍有不(bù)少个股获(huò)逆市(shì)加仓，其中，中国中(zhōng)铁(tiě)、中国石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西(xī)证券近日(rì)研报指出，现有的(de)“中特估”概念引(yǐn)发的估值修复(fù)仍在演绎。短(duǎn)期行情在热点(diǎn)题材上体现出较高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价(jià)值挖掘方面仍有较大增(zēng)长空间。结合(hé)政策(cè)方(fāng)向来看，未来(lái)的投资机会主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性(xìng)重组和专业化(huà)整合，以及存在优(yōu)质资产注入上市平台或(huò)重组预期的板块(kuài)和(hé)标的(de)，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业景气、周期(qī)上(shàng)行(xíng)等原因，近期有所改善，并有望持续向好(hǎo)，如建(jiàn)筑(zhù)和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值明显偏(piān)低，但(dàn)是受益业务预(yù)期与(yǔ)估(gū)值逻辑(jí)变化，催生(shēng)重(zhòng)估行情，如公共事业(yè)领域与(yǔ)三大通信(xìn)运营商等。重点关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军工、公共事(shì)业、交运和通信。

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