中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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