近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定(dìng)性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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