周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买(mǎi)入的(de)“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下(xià)跌期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(li吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ú)出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位，多家机(jī)构仍看(kàn)好(hǎo)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居(jū)前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股市(shì)表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互(hù)联(lián)ETF等产(chǎn)品也(yě)位(wèi)居(jū)净流入资金前列(liè)，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调(diào)的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目(mù)前(qián)游(yóu)戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下(xià)行及地产销(xiāo)售(shòu)恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下，资金可能更青(qīng)睐用(yòng)大(dà)盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机构(gòu)分析，由(yóu)于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资(zī)金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了(le)资金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融、大(dà)基建等(děng)权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲较(jiào)快，导致博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化(huà)，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值(zhí)重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行(xíng)业(yè)国央企的严重低(dī)配和(hé)低估(gū)。而在这(zhè)种大幅低估和低配背(bèi)景下，部(bù)分企业因为(wèi)自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于(yú)中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出资金。但(dàn)也(yě)有(yǒu)部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及(jí)部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜(bǎng)单(dān)看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公(gōng)募机(jī)构评(píng)价，基建板块受益吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖(yì)于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期(qī)涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖(mài)出(chū)。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公司(sī)保(bǎo)证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业景(jǐng)气(qì)度(dù)有(yǒu)望持续修复(fù)。保险板块一季报(bào)净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋(qū)势(shì)较(jiào)明显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升(shēng)有(yǒu)望将促(cù)进电力(lì)消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度(dù)电力消费(fèi)增速(sù)将有望回(huí)升。在(zài)电力市场化改革的持(chí)续推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价(jià)等机(jī)制或有望出台。

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