近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发(fā)一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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