个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进行推进。据人(rén)力(lì)资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益(yì)产品的紧(jǐn)密(mì)联系(xì)和(hé)与投(tóu)资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时(shí)值(zhí)个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更(gèng)多(duō)证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基(jī)金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量(liàng)扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华(huá)南新增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)试点的(de)铺(pù)开和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上(shàng)进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业务(wù)负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产(chǎn)品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架丰富的(de)机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因此在服(fú)务体系的基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更好的服(fú)务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户(hù)对于(yú)金融(róng)产品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的(de)“核(hé)心竞争力(lì)”。在全(quán)面引入个人养老金可投资的(de)产品类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类(lèi)产品的特性；结(jié)合(hé)存量(liàng)客户(hù)的(de)个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由(yóu)，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金带来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资(zī)者(zhě)目(mù)不暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划(huà)和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和(hé)体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风方差分析英文缩写，方差分析英文翻译险管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难(nán)以(yǐ)与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠(qú)道(dào)开通个人养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可(kě)查询商业银行个人(rén)养老金业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的(de)产品(pǐn)和(hé)渠道优势相比，证券(quàn)公司个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的规(guī)模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的(de)长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式的(de)产品选择(zé)。中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的(de)个人养老(lǎo)金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开(kāi)拓(tuò)个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介(jiè)绍，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究(jiū)，将开(kāi)发(fā)大中型企业作(zuò)为个(gè)人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推广个(gè)人养(yǎng)老金活(huó)动，为(wèi)企业(yè)单位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门服务(wù)，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服(fú)务(wù)效(xiào)率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的(de)收(shōu)益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断(duàn)完善客户服务(wù)体(tǐ)系(xì)，满足客(kè)户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客(kè)户进行(xíng)第(dì)一阶段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个(gè)税(shuì)抵扣的(de)优势(shì)，具(jù)备(bèi)一定(dìng)投资意识(shí)和(hé)财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退(tuì)休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的(de)养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资组合净值(zhí)的波动(dòng)，引(yǐn)导客(kè)户持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同资(zī)金(jīn)体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符(fú)合(hé)监管部门要求的(de)金融机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包(bāo)括养(yǎng)老计算(suàn)器、个(gè)性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和客(kè)户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一(yī)站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技(jì)应用方面，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)则(zé)表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的(de)客户达成“千人(rén)千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段(duà方差分析英文缩写，方差分析英文翻译n)的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配(pèi)置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益(yì)和回(huí)撤(chè)率大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争为客户(hù)保值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的(de)产品(pǐn)评(píng)价体(tǐ)系，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能较为清晰(xī)地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的(de)客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严(yán)格控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目(mù)前我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代率尚有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如(rú)果退(tuì)休后的养老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金投资(zī)的增(zēng)值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人(rén)养老金取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)也(yě)认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在(zài)资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资(zī)产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益(yì)特(tè)征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足(zú)投资(zī)者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如(rú)何(hé)突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异(yì)化(huà)的发(fā)展，可以(yǐ)说是(shì)“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机构都可参(cān)与到(dào)为客户提(tí)供个人养老基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说是竞合(hé)而非(fēi)竞(jìng)争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每(měi)家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像的养老规(guī)划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系列(liè)前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能(néng)够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在(zài)多样(yàng)化个人(rén)养老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己的退税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息(xī)大大刺激了不少(shǎo)本来(lái)不(bù)想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开(kāi)户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个(gè)人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于(yú)1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看(kàn)，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解(jiě)客户的(de)经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人(rén)员及其所在(zài)机构有比较专业且综合(hé)的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人(rén)养老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球(qiú)金融(róng)论坛(tán)上表示(shì)，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数比例(lì)低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融监督管理总局(jú)已向业(yè)内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关(guān)事项征求(qiú)意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试(shì)点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数(shù)量(liàng)将增(zēng)加(jiā)不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的(de)专属商(shāng)业养老(lǎo)保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出的(de)特点，包括为退休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实(shí)从客户(hù)需(xū)求(qiú)出(chū)发；养老金融产品的设(shè)计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据(jù)客户需(xū)求设计(jì)出在(zài)养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建(jiàn)议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来(lái)可(kě)以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以(yǐ)直接在开(kāi)户的(de)时(shí)候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可(kě)能(néng)面(miàn)临(lín)的流动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司(sī)可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解(jiě)决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社(shè)会责任，力争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的(de)养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性(xìng)资产，满足客(kè)户多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了自研的年(nián)金综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过(guò)客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结(jié)合(hé)公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价(jià)结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务(wù)背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也(yě)计划结(jié)合机构条(tiáo)线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研(yán)究咨询(xún)服(fú)务(wù)，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推出的(de)新服(fú)务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度在不断提(tí)升。”某大(dà)型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有(yǒu)很多(duō)人只(zhǐ)是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者(zhě)，“这种情况下(xià)我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展情况如(rú)何？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的(de)群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和(hé)国家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平(píng)台数据可知(zhī)，个(gè)人(rén)养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和关(guān)注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身边两位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买(mǎi)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋(péng)友后(hòu)发(fā)现，两(liǎng)人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入(rù)的一部(bù)分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人养老金(jīn)账户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个(gè)人养老金(jīn)可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休(xiū)后(hòu)的(de)生(shēng)活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确实(shí)会考虑到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同(tóng)需(xū)求和(hé)想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务取得进展的(de)同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人(rén)养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公(gōng)募基(jī)金(jīn)，无法代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于(yú)离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说，养(yǎng)老需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要(yào)的(de)。

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