分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频薪宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的(de)同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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