金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分回吐刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗前期超涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳(láo)动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会(huì)测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建议。

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