本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增强和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成(chéng)北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发(fā)展的(de)依然(rán)是市场本身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大(dà)。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪(hù)深市(shì)场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股(gǔ)的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了(le)较快的(de)增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去(qù)年四(sì)季(jì)度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一(yī)，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能(néng)性较大(dà)。

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