今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上(shàng)部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(shì)也(yě)表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资(zī)委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(xù)做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或是(shì)贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价(jià)值重估。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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