财(cái)联社记(jì)者近期从(cóng)行(xíng)业内了解到(dào)，信贷(dài)市场(chǎng)需求(qiú)低迷持续之下，部分银(yín)行(xíng)出现了贷款最优(yōu)惠(huì)利(lì)率与同(tóng)期(qī)理财收益(yì)率倒挂(guà)或接(jiē)近倒挂的(de)罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷(dài)最(zuì)低已(yǐ)经到(dào)年化(huà)3.65％左右了，但投放依旧比较难。房(fáng)贷和(hé)前十年比(bǐ)那都(dōu)是(shì)放不(bù)出去的(de)。”4月(yuè)25日(rì)，中部一(yī)家大型(xíng)城商行相(xiāng)关(guān)负责人(rén)对(duì)财联社记(jì)者说。

　　这种情(qíng)况并非个案。4月26日，财联(lián)社记者(zhě)向兴业、广发等(děng)多家银(yín)行了解到(dào)，当前抵押贷(dài)款最优惠利率(lǜ)区间(jiān)为3％-3.85％之间。与一季(jì)度情况相比，贷款利率(lǜ)水平仍(réng)在(zài)进一(yī)步下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上(shàng)周（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日(rì)）全市(shì)场共新发了661款(kuǎn)理财产品，环比(bǐ)增加22款，其中86款(kuǎn)为开放式(shì)产品，其平均业绩比(bǐ)较(jiào)基准(zhǔn)为3三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封(fēng)闭(bì)式产品(pǐn)，其平均业(yè)绩比较基(jī)准(zhǔn)为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行理财子(zi)负责人对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，正常情况下贷款利率要高(gāo)于理财收益，否(fǒu)则会形成套利空间。近期出现的收(shōu)益率倒挂的情况的(de)确多年来少见(jiàn)。这种情况(kuàng)本质上反映(yìng)实体经济(jì)需求不足，资金可能(néng)在金融市场空转(zhuǎn)的信号。

　　走低的(de)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)VS走高的(de)理财收(shōu)益率

　　4月23日，央行国际司司长金(jīn)中(zhōng)夏对(duì)外表示，人民(mín)银(yín)行(xíng)认真贯彻党中央、国务院决策部(bù)署(shǔ)，采取了(le)很(hěn)多措施做(zuò)好金融支持稳外贸(mào)工作。首先(xiān)是降低实(shí)体经(jīng)济融资成本。2022年，我国企业贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)同比下降了(le)34个基点(diǎn)，仅4.17％，这在历史(shǐ)上是比较低的(de)水平。

　　而上周，央行一季度金融统计(jì)数据发布会上(shàng)公布的数据显示，3月(yuè)份银行体系新发企业贷加权平均利率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如央(yāng)行所表述，3.96％系3月份银(yín)行体(tǐ)系新发企业(yè)贷款加权平均利(lì)率水平，并没有考虑区域差异。财(cái)联社记者注意到，在部(bù)分资金充裕的一线城市利率水(shuǐ)平下沉更快，比如央(yāng)行营管部早在2月份即表示，去年12月份，北京(jīng)地(dì)区(qū)新(xīn)发放企业贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认为，一季(jì)度的(de)贷款需求非常好，央(yāng)行今年一季(jì)度公布的贷(dài)款(kuǎn)需(xū)求指数飙升，达到78.4，还是2012年下半年以来(lái)的最高值。但最近贷款需求(qiú)有(yǒu)下降(jiàng)趋势，如近期票(piào)据转贴现利率(lǜ)下降(jiàng)，表示银行贷款需(xū)求(qiú)较差(chà)，需(xū)要购买票据来填充(chōng)贷款额(é)度。

　三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句　与新发放贷款市场当前的不景气形成鲜明对比的(de)是，一季度理(lǐ)财市场的(de)收益率却在(zài)节节回升。普益(yì)标准数据显示，截至2023年1季度(dù)末，理财公(gōng)司存续理财产品14892款，占全市场存(cún)续理财产(chǎn)品的44.03％。理财公(gōng)司存续开放式固收类(lèi)理财产品（不含现金管理类产品(pǐn)）的近(jìn)1个月年化收益(yì)率的平均(jūn)水平为(wèi)4.00％，环(huán)比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示，4月24日封闭式理财平均基(jī)准(zhǔn)利率3.81％，已恢复(fù)至去年(nián)12月水平(píng)；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期(qī)AAA级(jí)中(zhōng)票(piào)、存单利差走阔。

　　即便(biàn)与新发理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)收益率相比，当(dāng)前银行新发贷款(kuǎn)的利率也不占优。普(pǔ)益标(biāo)准监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市(shì)场新发理财产(chǎn)品中，开(kāi)放式产品平均(jūn)业绩比较基准为3.46％，封闭(bì)式产品平均业绩比较基(jī)准为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转套(tào)利可能

　　多位(wèi)受访金融行业(yè)人士对记者表示，当前(qián)新发贷款利率和理财收益率之(zhī)间出现倒挂是多年来罕见的(de)情况。部分人士认为(wèi)，应该警惕当前非对称利率(lǜ)政策之下，贷(dài)款、存款和金融(róng)市场之间出现收益(yì)“套利”空间的(de)可(kě)能。

　　融360数(shù)字科技研究院分析(xī)师刘(liú)银平对财联社记(jì)者表示，理财产(chǎn)品收(shōu)益率超(chāo)过银行(xíng)贷(dài)款利率，可能(néng)会给部分客户钻空子的机(jī)会，从银行(xíng)那里(lǐ)获取的低息贷款没有(yǒu)投入实(shí)际经营，而(ér)是拿去购买收益率(lǜ)更高的理财(cái)产品，导致(zhì)资金(jīn)空转，前几(jǐ)年结构性(xìng)存(cún)款市场曾存(cún)在这种(zhǒng)现象。

　　不(bù)过刘银平认为，目前(qián)理财产(chǎn)品业绩比较基准(zhǔn)不代(dài)表实(shí)际收益(yì)率，净值是不断(duàn)波动的，不会一直上涨，实际上，理(lǐ)财产品(pǐn)向(xiàng)净值化转型(xíng)之(zhī)后对企业的(de)吸引力有所减弱(ruò)。

　　上海金融与(yǔ)发展实验(yàn)室主任曾刚对财联社(shè)记者表示(shì)，理(lǐ)财收益与(yǔ)金(jīn)融(róng)市场利率(lǜ)相对应，出现(xiàn)倒挂(guà)的(de)情况主要是即期的贷款利率与发行当(dāng)期定价的理(lǐ)财收益率(lǜ)的差(chà)异，在市场利率快(kuài)速下行的时(shí)容易出现这种收益率不同步的(de)脱节现象。

　　曾(céng)刚认为(wèi)，如果银行贷款利率继(jì)续(xù)下(xià)行，意味着当期发行的理财产品的收益率会同步下降(jiàng)。从这(zhè)一个(gè)角(jiǎo)度(dù)来看，未来一(yī)段(duàn)时间的理财产品收益率会进入下行通道。