北交所开市至今一年半，公(gōng)募基金投资北(běi)交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基(jī)金、北(běi)交所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品也加(jiā)大北交所(suǒ)布局力(lì)度(dù)，今年更有新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人(rén)士表示(shì)，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的(de)估值水平(píng)，公(gōng)募基金等专(zhuān)业投资(zī)者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资(zī)相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期投(tóu)资价值受(shòu)到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心(xīn)质(zhì)混合、中庚(gēng)港(gǎng)股(gǔ)通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公(gōng)告可投(tóu)资于北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了(le)基金产品外(wài)，还(hái)有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也(yě)发布公告称，北(běi)交所上(shàng)市股票是国内(nèi)依法(fǎ)发(fā)行(xíng)上市的(de)股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易(yì)的(de)股票”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范(fàn)围、资(zī)产配(pèi)置比(bǐ)例、风险收(shōu)益(yì)特征和相关(guān)风险控制指标等前(qián)提(tí)下，公(gōng)司旗下基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗(qí)下新增(zēng)基金(jīn)如果符(fú)合基(jī)金合同的有关规定，亦可投资(zī)北(běi)交所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研(yán)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，公募新基金之所以密集公(gōng)告可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发(fā)现了北交所相关股票潜在(zài)的(de)投资机会，开始(shǐ)加大(dà)布局力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所上(shàng)市公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在持(chí)续增加。另一方面(miàn)，相较(jiào)于上证、深证(zhèng)，北交所上市(shì)公(gōng)司数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月(yuè)北交(jiāo)所推出北证50指数(shù)以来(lái)，被动资金的加(jiā)入使得整个(gè)板块的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同时(shí)，部分公司的(de)良好(hǎo)表现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投资(zī)者关注到北交所，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置(zhì)意(yì)愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决于北(běi)交所市场的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标(biāo)的稀缺性(xìng)以及专精特新(xīn)领域的景气度(dù)。而近(jìn)期北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)出现积(jī)极信(xìn)号：2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金产品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交(jiāo)所(suǒ)较(jiào)大(dà)规模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续(xù)向(xiàng)好；次(cì)新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在(zài)投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异(yì)，但未来(lái)会加(jiā)大对北交(jiāo)所市(shì)场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公司(sī)“小而美(měi)”的特征，预计次新(xīn)基金(jīn)投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖(wā)掘(jué)市(shì)场前景大(dà)、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的(de)个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据(jù)主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公司估值(zhí)水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语择估值(zhí)水(shuǐ)平显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分散，降低中小企业经营波动(dòng)大(dà)的风险。此(cǐ)外，北(běi)交(jiāo)所相关(guān)基金也会(huì)积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上(shàng)述投研人雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语(rén)士也称，我们高度重视北交所投资机会，目(mù)前(qián)有(yǒu)一只北(běi)交所主(zhǔ)题基金，未来一方(fāng)面会根据市场(chǎng)情况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票为主要(yào)投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基(jī)金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交所股票(piào)总市(shì)值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持(chí)有北交所个股数量(liàng)82只，达(dá)到历史最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开板初(chū)期上市公司中，与新能源(yuán)行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下半(bàn)年(nián)新雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语能源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交所(suǒ)市(shì)值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来(lái)震荡下(xià)行，目前年内(nèi)收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价(jià)值仍然(rán)受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市场（股(gǔ)权(quán)投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深(shēn)证(zhèng)的大多数公司而言又相对早期，可投资(zī)标的(de)规模(mó)也相对更小；但从(cóng)长期投(tóu)资的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为(wèi)北交所(suǒ)具(jù)备良(liáng)好的长(zhǎng)期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资(zī)层(céng)面(miàn)，景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金表示(shì)，我们对于具体行(xíng)业没(méi)有明确的(de)偏(piān)好，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)还是比较(jiào)看好细分行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模(mó)较小、受到(dào)的关注度(dù)可(kě)能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有(yǒu)较(jiào)强的竞(jìng)争力，在研发投入(rù)的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看，随着(zhe)北交所交易(yì)制度(dù)的不断完善、已上市(shì)企业的投资价值不(bù)断明确(què)，以及场内流动性(xìng)不断提升，势必会吸(xī)引更多优(yōu)秀的(de)企(qǐ)业、活跃的(de)资金流入(rù)。北证50指数估(gū)值有向上修(xiū)复的(de)空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价(jià)比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的北交所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专精特(tè)新特(tè)性的成长股。在行业的(de)稀(xī)缺性方(fāng)面，投资者可重点关注具有高(gāo)成(chéng)长性(xìng)、国(guó)产化(huà)逻辑强的优(yōu)质产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔法收(shōu)益可能聚焦在(zài)科技和制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金相关(guān)投(tóu)研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这个成长的(de)过程会给投资者带来丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期(qī)投(tóu)资价值。“具(jù)体(tǐ)细(xì)分而言，我们(men)更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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