AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòn1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语g)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)人(rén)工智能确(què)实开(kāi)始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lá1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语n)起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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