美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(y告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ī)处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文件警告(gà告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗o)称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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