编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似2019年的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来(lái)看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退(tuì)出了(le)前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的(de)涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧(pěng)，比如融通基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了(le)上(shàng)一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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