5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基(jī)金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了(le)市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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