5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖(mài)出标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的(de)第二(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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