衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实(shí)就是(s俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口hì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得(dé)可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需(xū)求(qiú)下(xià)行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(ji俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口ān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的(de)影(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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