财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态(tài)有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士(shì)和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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