在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期(qī)下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日(rì)本市(shì)场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本(běn)股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会(huì)议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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