5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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