5月12日晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回(huí)落的(de)主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压(yā)力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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