美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全(quán)的高度(dù)担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来(lái)的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(紫菜是不是海鲜xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表紫菜是不是海鲜现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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