5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(s最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词hàng)述(shù)两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政(zh最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词èng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额(é)连(lián)续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场(chǎng)的(de)情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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