中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗-橘子百科-橘子都知道

中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗美债务上限协议通过！全球资产影响几何？

　　美(měi)国(guó)债务上限危(wēi)机(jī)暂时“告一段落”——美东(dōng)时间(jiān)5月31日(rì)，美国国会众(zhòng)议院(yuàn)通(tōng)过(guò)了一项关于联邦政(zhèng)府债务上(shàng)限和预算的法案(àn)，隔日参议院通过，根据法案政府开支将受(shòu)到上(shàng)限制(zhì)约直(zhí)至2024年结束，但可(kě)以避免发生(shēng)债务违约。根(gēn)据美(měi)国国会预算办(bàn)公(gōng)室数据，目前美(měi)国(guó)联邦债(zhài)务(wù)规模约(yuē)为31.46万亿美(měi)元，占其国内生(shēng)产总值比例已超过120％，相当于每个美国人负债(zhài)9.4万美元。

　　事(shì)实上(shàng)，二(èr)战(zhàn)以来，美(měi)国已103次调整债务上限，尽管未曾出(chū)现(xiàn)过实(shí)质性债务违约，但债务上限危机仍可从市场(chǎng)预期、流动性(xìng)、风险偏好、借贷成(chéng)本等机制作用于全球金融、实物资产。

　　多位业内人士对《中国基金(jīn)报》记(jì)者表示，在(zài)目前(qián)美国债务上(shàng)限情景下(xià)，中长期看美债上限违约(yuē)风险(xiǎn)难以忽视，亚洲等新(xīn)兴市(shì)场股票表现将更(gèng)具(jù)韧性，而(ér)市场关注(zhù)的重点也将重新回到美联储的(de)货币(bì)政策上来(lái)。

　　危机暂缓新兴市(shì)场(chǎng)股票表现更具韧(rèn)性

　　除(chú)本次外，1976年以(yǐ)来美国(guó)政府债(zhài)务共有22次(cì)触及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限，每次债务上限触及后均得到(dào)了上调(diào)或暂(zàn)停(tíng)，只(zhǐ)是经历的时间长短(duǎn)不同。

　　彭博数据(jù)显示(shì)，2011年债(zhài)务(wù)上(shàng)限解决前后，标(biāo)普500指数自高(gāo)点下跌16.7％，而MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)指数下跌16.3％；在2013年(nián)债(zhài)务上限解决前后，标普(pǔ)500指数最大(dà)下调幅度为4.1％，MSCI新兴市场指数为3.4％。而在本次债务危机谈(tán)判过程中，亚洲市场反(fǎn)应(yīng)参(cān)差，日经225指数创(chuàng)1990年(nián)以来新高，香(xiāng)港恒生指数则跌至年内新低。

　　瑞(ruì)银财富管理投资总监办公室(shì)（CIO）对记者(zhě)表(biǎo)示，尽管美国彻(chè)底违约的(de)可能(néng)性非常低，但此前因(yīn)为市场担忧发(fā)生发生违(wéi)约，很多(duō)国家和(hé)行业都遭到抛售，但这(zhè)次亚洲(zhōu)市场表现相对于美国和发(fā)达市场(chǎng)更具韧性，得益于较(jiào)佳的盈利增长前景和(hé)具吸引力的相(xiāng)对估(gū)值，尤其看好中(zhōng)国、泰国和韩国。

　　具体(tǐ)就中国市场而言，瑞银CIO认为，盈利(lì)才是(shì)关键催化剂。中(zhōng)国(guó)今年首季盈(yíng)利增长较去年第四季有所改善(shàn)，有助提(tí)振对中国资产的信(xìn)心。与亚洲其(qí)他地区（日(rì)本除外）相比，中国股市的估值似乎被低(dī)中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗估。

　　景顺亚太区（日(rì)本除外）全球市场(chǎng)策略师赵(zhào)耀庭也对记者表(biǎo)示，债(zhài)务(wù)协议的(de)顺利(lì)通过(guò)消除了美国乃至全球面临的一个不明朗因(yīn)素，进而短(duǎn)暂(zàn)提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。中航(háng)信(xìn)托宏观策略(lüè)总监吴(wú)照银对记(jì)者称，因投资(zī)者对两党(dǎng)达(dá)成一致有(yǒu)确定(dìng)的预期，所(suǒ)以近期美国以及全球资本市场(chǎng)并没(méi)有对美(měi)国债务(wù)上限问题过度反应，整(zhěng)体(tǐ)表现平稳。

　　中(zhōng)长期看(kàn)美债上限违约风险难(nán)以忽视

　　目前来看，主流大类资产对于美债危机的叙(xù)事反应都较为(wèi)平(píng)淡(dàn)，但野村东(dōng)方国际证(zhèng)券资产管理部总经理兼投资总监肖令君对记者表示，从(cóng)中长期的(de)资产配(pèi)置角度出发，诸如美债上(shàng)限(xiàn)等类似的尾部风险事件难以忽视。

中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗>　　“对冲投资组(zǔ)合的下行(xíng)风险(xiǎn)，主要(yào)考虑两点：一是多元化低相关(guān)性资产配置、二是支付保险费(fèi)的另类策略，为组(zǔ)合提供下行保护。回顾(gù)美债上限危机(jī)历史，看到避险资产(chǎn)如美元、美债、黄(huáng)金在(zài)通常较(jiào)风险资产呈(chéng)现明显的超(chāo)额收益，因此组合配置(zhì)中保有一定比例的(de)避(bì)险资(zī)产有助对(duì)冲投资(zī)组合波动。”肖(xiào)令君进(jìn)一步阐述道。

　　长江证券在黄金与美债季度展望中也(yě)提(tí)到，黄金作为典型的(de)避(bì)险资产，国际金(jīn)价(jià)将有支(zhī)撑，短期或(huò)继续走高，因为美债(zhài)利(lì)率短(duǎn)期内仍会高位震荡，通胀不确(què)定(dìng)性仍然较高，同(tóng)时(shí)全球整(zhěng)体风险因(yīn)素在提高。

　　肖令君还(hái)提到，另(lìng)一方面，极端危机(jī)环境下，大类资产会呈现(xiàn)同涨同(tóng)跌的(de)特征，如2020年3月(yuè)极度(dù)恐(kǒng)慌时期(qī)，市(shì)场无差别抛售一切资产(chǎn)增持(chí)现(xiàn)金，传(chuán)统避险资产(chǎn)随同(tóng)风险资产一(yī)起(qǐ)下(xià)跌，因此以期权保护组合下行风(fēng)险是(shì)另一种方(fāng)式。美(měi)债违约并非(fēi)我(wǒ)们的(de)基准假(jiǎ)设(shè)，如果出现此(cǐ)类尾部风险，做多波动率、以及做(zuò)空风险(xiǎn)资产(chǎn)的衍生品策(cè)略将显(xiǎn)著受(shòu)益。

　　瑞(ruì)银首席美国经济学家Jonathan Pingle则认为，全(quán)球信用市(shì)场(chǎng)的(de)最佳非对称对冲策略是做空美国高评级银(yín)行（评(píng)级下调、对手方(fāng)、杠杆担忧）、美国寿险企业(yè)（CRE敞(chǎng)口、高杠(gāng)杆、估值紧绷(bēng)）和美国(guó)REIT（出现更(gèng)严重(zhòng)的(de)衰退时(shí)，CRE敏感性(xìng)更高(gāo)）。

　　FXTM富拓特约分(fēn)析师(shī)黄俊则对记(jì)者表示，美(měi)债上限(xiàn)的(de)提升，将促进美联储停止紧缩(suō)货币政策(cè)，对美股也是(shì)一(yī)大利好。他(tā)还认为，美国政府的财政支出得(dé)到(dào)了(le)保证，在两年内可以继续举债。最近两周的(de)美债谈判关键期，美(měi)国三大股指主涨，“用脚投票”的(de)市(shì)场报(bào)以乐观。可见随着美债上限谈判的尘(chén)埃落(luò)定，美(měi)股(gǔ)仍有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)有(yǒu)良好表现(xiàn)。

　　市场重点再次回到

　　美国财政政策和货币政策上

　　美国参议院已经投票(piào)通过债务上(shàng)限法案，市场关(guān)注焦点(diǎn)再度回到美国(guó)未来(lái)的财政(zhèng)政策和货币政(zhèng)策上。肖令(lìng)君(jūn)认为(wèi)，如果(guǒ)未出(chū)现黑天鹅(é)事件，预计联储(chǔ)仍将贯彻数据(jù)依赖原则，联储可能会(huì)持续关注(zhù)就(jiù)业数据和工商业运行(xíng)情况，等(děng)待市场自(zì)然降(jiàng)温(wēn)至浅萧条(tiáo)后再开启(qǐ)降息，年内降息的乐观预期存在(zài)修正(zhèng)可能。

　　肖(xiào)令君还称(chēng)：“从经济数据上(shàng)看，美国(guó)经济韧性好于预期，如果年核心PCE指标继续反弹走高，不排(pái)除联储还(hái)会(huì)继续加息(xī)的可能，但加息周期已(yǐ)接近尾声，利率基本见顶的趋势不会改变，因此预计加(jiā)息对市场的冲击趋缓。”

　　赵耀庭认为，债(zhài)务上限协(xié)议通过后(hòu)，美国财政(zhèng)部预(yù)计将可于未来7个月发行逾(yú)6000亿美元的国债(zhài)。随着市场流(liú)动性收(shōu)紧(jǐn)，这或将产生显著的吸力作用(yòng)。债券收(shōu)益(yì)率或(huò)将随着资(zī)本流出经济而上升(shēng)。

　　FXTM富拓特约(yuē)分析师黄俊则(zé)称，接下来美国财政部(bù)的工作重点(diǎn)是如何为(wèi)美债找到买(mǎi)家，其中有三个重(zhòng)要(yào)看点，即(jí)第一(yī)，美联(lián)储现在(zài)仍在缩(suō)表周(zhōu)期，接下来(lái)是否要调整货(huò)币政策停止缩表抛售美债；第二，以中国(guó)为代表的贸(mào)易(yì)顺差国是否购买美(měi)债；第三，美(měi)国(guó)国内普通家(jiā)庭可能成为购买美(měi)债异军突起(qǐ)的(de)力量。

　　黄俊进而分(fēn)析称，美联储现在仍(réng)在缩表(biǎo)周期，接下来是否要调整货币政策停(tíng)止缩表抛售(shòu)美债。如果美联储(chǔ)缩(suō)表卖出美债，美国(guó)财政部发(fā)行美债（向市场卖出）这无疑(yí)会给美债(zhài)市场造成(chéng)极大抛压。他总结道，美债的重新(xīn)发(fā)行，有可能促使美(měi)联储美联储停止加(jiā)息(xī)和缩(suō)表。在5月(yuè)美联储(chǔ)FOMC申明中删除了此前暗示未来还(hái)会加息的措辞(cí)，需要关注6月利率(lǜ)决议中美(měi)联储是否能进一步确(què)认停(tíng)止紧缩(suō)的态度。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗