随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新趋势优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革三只基金是全市场(chǎng)公募FOF一(yī)季度持(chí)有只(zhǐ)数最多(duō)的权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供(gōng)给改革(gé)取代融通健(jiàn)康产(chǎn)业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向成长(zhǎng)风(fēng)格基(jī)金，有的对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金(jīn)经理认为，中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上(shàng)修复的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青(qīng)睐(lài)

　　随(suí)着公募(mù)基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配置(zhì)清(qīng)单也(yě)重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金，这也是(shì)华商(shāng)新趋势优选第(dì)二个(gè)季度坐(zuò)上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末(mò)是(shì)与融(róng)通健康产业并列首位。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优(yōu)精选3个月持(chí)有等基金在(zài)一季度均(jūn)重(zhòng)点配置华商新(xīn)趋势(shì)优选基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平(píng)安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养老2040五年(nián)等基(jī)金将华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季(jì)度末公募FOF合计(jì)持(chí)有华商新趋势优选基(jī)金(jīn)份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份(fèn)，持(chí)有华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选的FOF基金(jīn)数(shù)量则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相关(guān)资(zī)料介绍，华商(shāng)新趋势优选基金成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期(qī)以(yǐ)成长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩(jì)排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持(chí)有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加(jiā)了6只，环比减(jiǎn)持(chí)8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注(zhù)估值被错杀的个股，对于基本面坚固或出(chū)现好转信号(hào)的公司(sī)敢于(yú)重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有(yǒu)易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)，合计持有(yǒu)份额(é)1.90亿份(fèn)，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉(xī)，易(yì)方达(dá)供给改(gǎi)革(gé)基(jī)金经(jīng)理杨宗昌(chāng)是化(huà)学(xué)博士，有(yǒu)过多(duō)年化工研究经验(yàn)，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握(wò)投资(zī)机会(huì)，并(bìng)通(tōng)过努力不(bù)断(duàn)扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据(jù)Wind数据(jù)统计，被动指数基(jī)金(jīn)增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基(jī)金中，汇添(tiān)富(fù)科技创新(xīn)、易(yì)方达(dá)供给改革、易方达(dá)新兴成(chéng)长位列增持份额前三；偏股混合基金增(zēng)持前三则被(bèi)易方达信息产业、财通资管(guǎn)健(jiàn)康产业、中(zhōng)欧碳中(zhōng)和占据(jù)；股票基金(jīn)增持前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添富(fù)外延增长主(zhǔ)题(tí)、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增(zēng)持前三(sān)则(zé)是(shì)交银定(dìng)期支付双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安(ān)盈回报(bào)、安(ān)信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位(wèi)偏向成长风格(gé)

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅(fú)过高(gāo)行业(yè)配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提振与人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)主(zhǔ)题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从一季(jì)度披露(lù)的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金经理继(jì)续超配权(quán)益(yì)仓位，并向成长风格偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对(duì)涨幅过高行业基(jī)金进行了减仓， 增加(jiā)了部分业绩和估值匹配(pèi)合理(lǐ)的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国(guó)怀在(zài)一季(jì)报中表示，本季(jì)度基金(jīn)主要进行以下(xià)操作：1、持(chí)续维持权益(yì)资产的仓位略(lüè)高于权益配置中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型基金的配置比(bǐ)例(lì)，同时(shí)适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其(qí)他确(què)定性较高的绝(jué)对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续根(gēn)据既定(dìng)的策略(lüè)参与(yǔ)股票定增、大宗(zōng)交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保(bǎo)持略(lüè)超配价值风(fēng)格(gé)，但偏离幅(fú)度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的(de)“略(lüè)偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极(jí)挖掘(jué)市场上相对收益和绝对收(shōu)益的投(tóu)资机会(huì)不断(duàn)增厚组合(hé)收益，通过“多资产、多策(cè)略”的(de)方式(shì)来平(píng)滑(huá)组合(hé)波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富国信用债、万(wàn)家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对(duì)全年市场的(de)主线判断不是很清(qīng)晰，因此组合整体(tǐ)上除(chú)了向小市值成长风格有一定偏离外，其(qí)他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近(jìn)期(qī)政(zhèng)策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的(de)判(pàn)断，在操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值(zhí)价值(zhí)风(fēng)格基金和股(gǔ)票(piào)，以及与数(shù)字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计划视相关(guān)板(bǎn)块的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平变化(huà)做(zuò)动态调(diào)整。”华夏(xià)养老2045三年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)许利明表示(shì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)预(yù)见养老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资(zī)产配置策略，但继续对部(bù)分主动权(quán)益(yì)基金进行(xíng)了(le)分散和优(yōu)化(huà)，在(zài)一季度股票(piào)市(shì)场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之(zhī)间分化巨大的市场中，基于对长期基本面(miàn)、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判断，对行(xíng)业风格的持仓结(jié)构进(jìn)行了小幅调(diào)整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较差的行业基(jī)金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)领(lǐng)先的平安(ān)养(yǎng)老2045一(yī)季报中表示，报(bào)告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部结(jié)构(gòu)有所(suǒ)调整。债(zhài)券方面(miàn)，适当(dāng)增加(jiā)固收(shōu)仓位(wèi)的(de)弹性，其他以现金管理(lǐ)为主；权益方(fāng)面(miàn)，基于(yú)不同板块的基本面和估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组(zǔ)合处于(yú)稳健均衡(héng)状(zhuàng)态，重点(diǎn)关注一季(jì)报超预期的方向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了深度价值和价值质量(liàng)等偏价值策略的基金的超(chāo)配比例，继(jì)续超配偏小盘风格的基(jī)金(jīn)，适度增(zēng)加了偏成长(zhǎng)策(cè)略的基金的配置比例(lì)。在(zài)行业(yè)方面，TMT等(děng)科技行(xíng)业经(jīng)历过(guò)去几年的(de)大幅(fú)调(diào)整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了(le)偏科技成长策略基(jī)金的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的(de)基(jī)金，很少(shǎo)去追逐那(nà)些(xiē)短期大幅度(dù)上涨的、最(zuì)亮眼的科技(jì)基金。在不同地(dì)域的投资方面(miàn)，在市场(chǎng)大(dà)幅反(fǎn)弹后(hòu)，小幅降(jiàng)低了港股(gǔ)基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目标配置比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资(zī)产实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标配(pèi)置比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅(fú)过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上围绕经济增长和政策支持方(fāng)向作为调整配置(zhì)主要方(fāng)向，组(zǔ)合主要提(tí)高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩(jì)预期增速较高板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好(hǎo)的标(biāo)的(de)实现配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷(dài)和消费者(zhě)信心等(děng)方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维(wéi)持超(chāo)配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受益(yì)于(yú)顺(shùn)周期低估值(zhí)的金(jīn)融周(zhōu)期板(bǎn)块、受益于社(shè)会(huì)经(jīng)济活动趋于(yú)正常(cháng)的(de)消费医药板(bǎn)块，以(yǐ)及受益于产业周(zhōu)期见底(dǐ)及国产替代(dài)的(de)科(kē)技制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来(lái)发展方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些风险和机会(huì)？如何(hé)寻找(zhǎo)投资主线？FOF基(jī)金经理们也(yě)在一(yī)季报中提到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望后(hòu)市，随(suí)着经济数据真空期的(de)度过，国(guó)内大类资产复苏预期进入(rù)验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维(wéi)持(chí)对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部向上修(xiū)复的状态，且市(shì)场估值(zhí)压力仍较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率(lǜ)定价(jià)资产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中信息安全、数(shù)字经(jīng)济和双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义新技术领域。大复苏(sū)中在(zài)大消(xiāo)费(fèi)板块内重(zhòng)点关注航空出行供(gōng)需格局和票价(jià)弹性带来(lái)的潜在超预期机会。投资端关注地(dì)产链(liàn)以(yǐ)及一(yī)带一路带动下的部(bù)分细分领域配(pèi)置机会(huì)。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当(dāng)前历(lì)史(shǐ)估值分位、相对(duì)债(zhài)券资产的估值处均在具备吸引力的(de)水平，为长期投资提(tí)供一定安全(quán)边际。年(nián)内经济修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅(fú)度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相机抉择加码托(tuō)底的空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前判断，关注(zhù)受益于稳内需(xū)政策(cè)加码(mǎ)的领域(yù)，包括地产(chǎn)链、政府支(zhī)出或补贴可(kě)能(néng)增加的基建、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会(huì)持续关注新技术对经济各个领(lǐng)域的影响；对消费服(fú)务业来讲，去年(nián)博弈情绪已较(jiào)浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出(chū)行(xíng)、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持(chí)有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示，权(quán)益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌(diē)属于“放(fàng)开交易”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复盘历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权益方面均能有所作为，基本(běn)面(miàn)的总体改善能激活市场的生(shēng)态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的诸(zhū)多(duō)细分方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市场一季(jì)度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济(jì)两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会(huì)围绕各行业(yè)受益(yì)改善幅度，不(bù)断挖(wā)掘一季报超预(yù)期、全年指(zhǐ)引较好的细分(fēn)方向。同(tóng)时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐(fěi)表示，未来(lái)持续关注以下三个方向：一(yī)是顺周期低估(gū)值板块具备长(zhǎng)期投资价(jià)值，此外，关注央(yāng)国企(qǐ)改革(gé)能否(fǒu)带来相关行业、企业基本面的改善(shàn)，并打开(kāi)估值提(tí)升的空间。

　　二是(shì)消费医药板块(kuài)的场景复苏逻辑较为(wèi)确(què)定，比较而言(yán)，医(yī)药板块的估值性价(jià)比更高(gāo)。三是科技制(zhì)造板块，特别是(shì)国产替(tì)代的(de)关键环节，是长期关(guān)注的方(fāng)向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半(bàn)导体行业(yè)可(kě)能在(zài)下半年周期见底，计算机行业的景气度相较于去年也是(shì)大幅改善(shàn)。而人(rén)工智能等技术的突破，有可能(néng)打开科技板(bǎn)块(kuài)的成长(zhǎng)空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义