昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地(dì)时(shí)间周五上午，美国(guó)共和(hé)党(dǎng)债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭门会议，但(dàn)会议(yì)开始后不久(jiǔ)就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他(tā)不知道(dào)双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力可(kě)能影(yǐng)响联储(chǔ)的利率路径，若源(yuán)于银行(xíng)业危机的信贷环(huán)境(jìng)收紧导致经济(jì)放缓，美联储可(kě)能不必让利率升到原应有的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息(xī)25个基点的(de)可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预(yù)计(jì)美联储下月将利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似(shì)乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期(qī)美债收益(yì)率(lǜ)迅速远离他讲(jiǎng)话(huà)前(qián)所(suǒ)创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一(yī)度(dù)较高位回落超(chāo)过10个基点；美(měi)元指数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌离周四所创的3月末以来(lái)高(gāo)位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低(dī)走，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势分化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大(dà)致持平(píng)一周前水平(píng)，都止住四周连(lián)跌之势(shì)。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周(zhōu)以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今(jīn)晨(chén)六点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续(xù)进行债务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国(guó)国(guó)会众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人(rén)将于北京时(shí)间今天上(shàng)午重返谈判(pàn)桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案(àn)来(lái)绕(rào)开(kāi)债(zhài)务上限解决(jué)不了任(rèn)何问题，将(jiāng)阻止拜(bài)登推动的增(zēng)加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余(yú)额(é)截(jié)至5月(yuè)18日进一步降至573亿美(měi)元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出(chū)席名(míng)为“货币政策观点”的(de)小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市场关注(zhù)他(tā)提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调(diào)，“美国(guó)通胀(zhàng)远远高于我们2％的(de)目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的(de)承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经济(jì)保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发(fā)表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行(xíng)业危机导致的(de)信贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负(fù)面影响，可能无需（继续）加息至那么(me)高的水平(píng)就(jiù)能(néng)成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货(huò)币(bì)政策(cè)方面已取得长足进步，政策立场现在(zài)是对经济增长具有限(xiàn)制性的(de)。做太多与做(zuò)太(tài)少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期银行业压(yā)力(lì)导致(zhì)的信贷收紧程度(dù)等多重不(bù)确(què)定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力(lì)观察更多(duō)数据和未来前(qián)景的演变，然后再决定可能需要提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑(tiāo)战，他(tā)上(shàng)述提到的观点及其(qí)能实现的程度也都存在(zài)不确定性，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应(yīng)进一步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明(míng)银行业(yè)危机后(hòu)，鲍(bào)威(wēi)尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路(lù)径信号。“新美(měi)联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银(yín)行(xíng)业压力将影响货(huò)币(bì)决策。

　　产业供需结(jié)构(gòu)预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货(huò)继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发布(bù)公告，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的(de)日内平(píng)今仓交易手(shǒu)续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结(jié)构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华(huá)研究院(yuàn)能化分析(xī)师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并(bìng)不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原(yuán)因(yīn)在于远兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较(jiào)大跌(diē)幅。除(chú)此(cǐ)之外，本(běn)周(zhōu)检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需关(guān)系也存在一(yī)定的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库(kù)的影响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻(bō)璃(lí)，主要(yào)原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库(kù)至环比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的(de)备货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情(qíng)形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻(bō)璃的价(jià)格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙商(shāng)期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源(yuán)新增投(tóu)产。昨日(rì)，远兴能源(yuán)1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能(néng)和低成本纯碱的(de)叠(dié)加作用下持(chí)续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的(de)信息落地，市(shì)场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在(zài)9月(yuè)会发生变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期的(de)，市场也已充分(fēn)计价(jià)，这一点从9月合(hé)约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产业链开(kāi)始形成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也出现崩塌，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从近月合约的(de)跌(diē)幅和(hé)现货(huò)向期货回归的方式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期(qī)市场主要交易点(diǎn)是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑(chēng)，5月中旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月(yuè)中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏(piān)高(gāo)，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地(dì)区产销数(shù)据平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月(yuè)份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景下，整个(gè)工业品价格承(chéng)压，纯(chún)碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了二者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修(xiū)是否(fǒu)能带来现货价(jià)格短期(qī)的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概(gài)率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑(duì四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震)现有限(xiàn)，因此检修(xiū)仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩(shèng)的(de)周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中下游的备(bèi)货意愿何时能够起来(lái)：一是(shì)等待下游的原料(liào)库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺季(jì)的预期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预(yù)期偏(piān)弱(ruò)。后市关(guān)注(zhù)在需求存在缺(quē)口的情(qíng)形(xíng)下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化(huà)，短线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方式(shì)来修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注远兴(xīng)能源的后续(xù)投产进展、碱价(jià)降(jiàng)价幅度(dù)。若远兴(xīng)能源后续投(tóu)产推迟，则(zé)盘面(miàn)或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面(miàn)也(yě)或将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为(wèi)，后市弱(ruò)势(shì)也将(jiāng)继续保持，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动来判断是(shì)否(fǒu)维持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后(hòu)期地产施(shī)工端主体封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量(liàng)也将因此抬升，盘面或维稳。

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