财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思strong>。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。