一度(dù)被称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新(xīn)发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多831143是什么意思(duō)位业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背景下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历(lì)股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极(jí)，新发产品募(mù)资环(huán)境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成(chéng)交热情(qíng)的提升(shēng)带来(lái)了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难(nán)度(dù)较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的831143是什么意思(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会基(jī)于大势(shì)选择(zé)宽基投(tóu)资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主(zhǔ)题基(831143是什么意思jī)金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易(yì)活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人(rén)的持(chí)续运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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