投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产业景(jǐng)气(qì)、资金情绪、政策等因(yīn)素外，还需要(yào)关(guān)注业绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头公(gōng)司英(yīng)伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨(zhǎng)，截至(zhì)6月1日收盘，最(zuì)新股价(jià)达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现(xiàn)，带动了(le)国内AI投资热(rè)。Choice数据显(xiǎn)示，多只(zhǐ)云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅(fú)超(chāo)30％，游(yóu)戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布(bù)局(jú)

　　凭(píng)借(jiè)着(zhe)AI芯(xīn)片和算(suàn)力的先进技(jì)术(shù)，英伟达公司(sī)的股(gǔ)价在近期(qī)大(dà)涨。5月30日(rì)盘中，该(gāi)公司(sī)股(gǔ)价最高达到419.38美元，公(gōng)司市值一(yī)度突破万亿(yì)美元。截至(zhì)6月1日收盘，其股价(jià)回落至397.7美元，但(dàn)依旧有望再次突破万亿美(měi)元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官(guān)网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙(zhòu)方面的工作正在改变全球大型(xíng)行(xíng)业(yè)，并将(jiāng)为社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了英伟(wěi)达(dá)公司(sī)，微软、ADM等科(kē)技公司也(yě)加大了AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨幅(fú)最高的(de)股票(piào)型(xíng)ETF是(shì)游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主题(tí)ETF的(de)大涨(zhǎng)也与AIGC（人(rén)工智能(néng)自(zì)动(dòng)内容生成(chéng)）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧随(suí)其后的便(biàn)是传媒(méi)、云计(jì)算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计(jì)算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公(gōng)募基(jī)金也早已布局英伟达(dá)或相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。交易(yì)软件(jiàn)通(tōng)达信推出了(le)英伟达概(gài)念股，该软件信(xìn)息(xī)显示，相关概念股一共包含32家A股上市公司，这些公(gōng)司与(yǔ)英伟达在某些方面有业务上的合(hé)作。从公募(mù)基金一季度(dù)末的数据来(lái)看，部分被纳(nà)入重仓股名单。

　　直接或间接持有(yǒu)英(yīng)伟达(dá)公司股票(piào)的公募基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在能投资(zī)海(hǎi)外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达(dá)且(qiě)基(jī)金(jīn)规模最(zuì)高的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今(jīn)年一季度末规(guī)模为147.59亿(yì)元(yuán)，跟踪(zōng)指数为(wèi)纳(nà)斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司(sī)。

　　主动管理型基(jī)金中(zhōng)，持有英伟达且(qiě)规模(mó)最高(gāo)的(de)是广发全球精选，该只(zhǐ)基金今年一季度末(mò)规模为25.6亿元，英伟(wěi)达是(shì)其(qí)第二大重仓股，持有12.6万股，持(chí)仓市值占净值比例为9.39％。除牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质了英伟达，该(gāi)基金还(hái)持(chí)有(yǒu)微软、AMD、台积(jī)电、特(tè)斯拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财基金(jīn)投研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记(jì)者(zhě)，国内AI投资(zī)的热潮与微软(ruǎn)、英(yīng)伟(wěi)达等美股科技股年(nián)初至今的大涨有(yǒu)关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来，微(wēi)软就(jiù)在AI领域加(jiā)大了投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又(yòu)将其整合进Office办(bàn)公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投(tóu)资数(shù)十(shí)亿美元，这是(shì)AI领域史上规模最大的一笔投资。作为一站(zhàn)式解(jiě)决方(fāng)案的(de)提(tí)供(gōng)商，英伟达(dá)公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另一大赢家，该公司今年一季度的牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质业(yè)绩(jì)远超(chāo)预期(qī)，AI芯片(piàn)所在数据中(zhōng)心业务的营收创历(lì)史新高，远好于市场预(yù)期。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对(duì)于寻求(qiú)AI主题投(tóu)资机会(huì)的投资者(zhě)而(ér)言，英伟达和微软在内的众多(duō)美股科技股公司(sī)是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应用已(yǐ)是科技革命最新的(de)突破口。能够率先建立起(qǐ)良好(hǎo)商业模式的公司与掌握AI应用核心(xīn)竞(jìng)争力的公司(sī)将会成(chéng)为未来最有潜力的大赢(yíng)家。显然，微软、英伟(wěi)达已具(jù)备这些特质(zhì)，他(tā)们的中长期基本(běn)面有所改(gǎi)善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事(shì牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质)看起来很美(měi)好，但实际投资中(zhōng)还受诸(zhū)多(duō)因素影响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导体作为AI受(shòu)益板(bǎn)块，受(shòu)到(dào)资(zī)金关注，行业成(chéng)交热度上(shàng)升，从3月中(zhōng)旬一直涨至(zhì)4月(yuè)上(shàng)旬(xún)，涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪，目前(qián)全球半导体产业整(zhěng)体(tǐ)仍处于主动去库存阶段，行业(yè)并未迎来(lái)拐点(diǎn)。在(zài)缺乏(fá)基本(běn)面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重(zhòng)回(huí)弱势(shì)。最近两周(zhōu)，半(bàn)导体板块虽(suī)然有所企稳，但也很难说行业已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金百临(lín)咨询首席(xí)分析师秦洪告(gào)诉记者(zhě)：“半导体(tǐ)板块(kuài)回暖的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大发(fā)展，带动GPU（图形(xíng)处(chù)理器）为代表(biǎo)的算力芯(xīn)片业务快速增长，美(měi)股(gǔ)英伟达的(de)股价表现以(yǐ)及(jí)背后的产(chǎn)能扩张信(xìn)息就(jiù)是最好的例(lì)证。而从未(wèi)来的一段时间来(lái)看，AI产(chǎn)业(yè)发展仍然是强劲有(yǒu)力，且空间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体产业周期(qī)尚未反(fǎn)转，但在资金情绪、政(zhèng)策扶(fú)持和半导体设(shè)备业(yè)绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前(qián)位置也不悲(bēi)观。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的发展趋(qū)势值得期待，但投资需要仔(zǎi)细观察(chá)，“就A股(gǔ)的(de)过去经验来看，大热必死、均值回归的规律永不变色，所(suǒ)以投资与产业(yè)发展之间(jiān)存在着较大(dà)差异(yì)。在操作中(zhōng)，不宜在股价(jià)高(gāo)涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是需要在(zài)相(xiāng)对低位或调整(zhěng)一定(dìng)程(chéng)度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需要(yào)关注业绩(jì)验证(zhèng)以及(jí)估值等因素(sù)。在具(jù)体(tǐ)投资(zī)的(de)时(shí)候要选择掌握核心技术、真正具(jù)有核心竞争(zhēng)力的投资标的，确保产业景气能够(gòu)反映在(zài)未来的业绩上(shàng)，要避免(miǎn)没有业绩支持(chí)的跟风炒作。另外，好的投资标的也(yě)要以合适的价格买(mǎi)入(rù)，否(fǒu)则很可能(néng)会(huì)赚(zhuàn)了景气亏了钱。最(zuì)后，投资者要做(zuò)好分散配(pèi)置，不(bù)要将资金全押一个赛道。

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