编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基(jī)金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了(le)上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季(jì)度就是前(qián)十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。<二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效/p>

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎ二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效n)的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也(yě)接近(jìn)了13年(nián)。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权(quán)益市(shì)场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国(guó)民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第(dì)二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步(bù)二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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