财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再(zà马云移民到哪国籍i)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商(shāng)证券研(yán)报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng马云移民到哪国籍)，最新披露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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