自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调(diào)整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一(yī)个月，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业(yè)持续获(huò)得(dé)资(zī)金(jīn)青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估(gū)值匹配(pèi)度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科(kē)创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案(àn)在(zài)经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆(bà江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句o)发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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