射频(pín)芯片领域面临变局，下游市场增速放(fàng)缓(huǎn)叠(dié)加进入竞争(zhēng)红海，海外巨(jù)头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧(huì)智微正式在(zài)科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘，慧智(zhì)微(wēi)报(bào)19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市(shì)场受(shòu)到(dào)资本热捧(pěng)。据公司上(shàng)市文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了(le)华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速中(zhōng)国以(yǐ)及金沙江创投等一系列外部机构股东。截至上市前，大基金(jīn)二期(qī)、广发信德(dé)以及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破发(fā)的行情，该公司股价于去(qù)年下(xià)半年触(chù)底回升，但截至今日(rì)收盘股价(jià)仍略低(dī)于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领(lǐng)域正(zhèng)面(miàn)临(lín)变局。目(mù)前，正射频需(xū)求(qiú)走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机(jī)增速放(fàng)缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射频前端市场年复合(hé)增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片巨头，近年来也在响应市场变(biàn)化谋求射频(pín)芯片业务以(yǐ)外的(de)转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期等(děng)多个知名资方(fāng)

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年(nián)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售，下游应(yīng)用(yòng)领域主要包(bāo)括智能(néng)手机以及物联网，客户(hù)包括三(sān)星、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移(yí)动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及(jí)移(yí)远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏损状态(tài)，净亏(kuī)损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对(duì)于(yú)公(gōng)司(sī)亏损持续的原(yuán)因，慧智(zhì)微(wēi)在招股文件(jiàn)中称，是(shì)由于持续(xù)进行高额研发(fā)投入；下游客(kè)户(hù)集中且具(jù)有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规模效应；市(shì)场竞争(zhēng)激烈，叠(dié)加下游去库存周期影响，公司产品(pǐn)毛(máo)利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的(de)总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元一方水等于多少升，一方水等于多少升水以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年(nián)公(gōng)司的综合(hé)毛利率(lǜ)分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于一方水等于多少升，一方水等于多少升水同(tóng)行(xíng)业头(tóu)部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右的毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平，也不及和(hé)慧智微产品结(jié)构(gòu)更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血(xuè)能力(lì)不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧(jǐn)扩大规模的(de)情况下(xià)，慧智(zhì)微(wēi)开启了(le)对外融资之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年(nián)末开始(shǐ)进入(rù)融(róng)资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内完(wán)成了三(sān)轮融资，众多知名资(zī)方，包括大(dà)基金二期、元(yuán)禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等(děng)也(yě)是在这一(yī)阶段对慧(huì)智微进入(rù)了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通-执(zhí)中(zhōng)数据显示(shì)，从当(dāng)前的股价情况看(kàn)，大基金二期在(zài)投资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时(shí)间里(lǐ)，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二期晚3个月进入、并在(zài)后一轮持续(xù)加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能手(shǒu)机出货量的(de)大幅下降，已经对(duì)慧智(zhì)微的业绩(jì)造成了冲击，而市场对智能手机未来增速(sù)持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包括慧(huì)智(zhì)微在内(nèi)的射频芯(xīn)片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的(de)市场为190亿美(měi)元以上(shàng)，2022年由(yóu)于(yú)手(shǒu)机市场的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市场(chǎng)相差(chà)无几。而接下来，由于智能手机的温和增长以及(jí)5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年(nián)射频前端的市场年(nián)复合(hé)增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相(xiāng)似产(chǎn)品(pǐn)结构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华股东突(tū)击(jī)入股的射频(pín)龙头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创板上(shàng)市(shì)时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格(gé)后(hòu)止(zhǐ)跌回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球多(duō)家(jiā)射频芯片领域的巨头(tóu)厂商(shāng)都在(zài)谋求转型(xíng)，拓展射(shè)频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例(lì)，除(chú)了原(yuán)有的射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产一方水等于多少升，一方水等于多少升水品，下(xià)游触角延伸至汽车(chē)、物联(lián)网、电源(yuán)等(děng)领域。

　　国(guó)内方(fāng)面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的(de)竞争格(gé)局，由于入局者众，且产品(pǐn)仍集(jí)中在中低端市场，各(gè)射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)只能再(zài)卷价(jià)格(gé)，进一步压低了(le)自身的(de)利润(rùn)空(kōng)间(jiān)。

　　射频(pín)厂商三伍微电子创(chuàng)始人钟(zhōng)林此前(qián)曾表示(shì)，国产射频前端(duān)芯片杀价已经(jīng)无(wú)底线(xiàn)，而预计(jì)未来每个射频细分赛道还会(huì)有更多竞争者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商将面临更大的生存和竞争压(yā)力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场对射频芯片厂商的关注(zhù)亦有所下降，截至目(mù)前(qián)，今年共有9家射频芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年上(shàng)半年(nián)，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机(jī)构涵(hán)盖了中(zhōng)金资本(běn)、红(hóng)杉资(zī)本中(zhōng)国、小米长江产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中(zhōng)表示，本次IPO募(mù)得资金将用(yòng)于芯(xīn)片测设中(zhōng)心建设、总部(bù)基地(dì)及上海和广州研发中心(xīn)建设以及补充流(liú)动资金(jīn)。具体战略规划方面，其表(biǎo)示将巩固在(zài)5G射频前(qián)端领域取得的(de)市场(chǎng)地位(wèi)，增加头部客户的市场份额；技术上跟进射频前端技(jì)术迭代，优化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加大(dà)对上游滤波(bō)器、多工器的(de)产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛(kǎn)的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一方水等于多少升，一方水等于多少升水