一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募(mù)资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票2024年房价会继续下跌吗ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者(zhě)都(dōu)会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中(zhōng)2024年房价会继续下跌吗，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则(zé)会(huì)提(tí)升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的(de)难(nán)度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的(de)跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了(le)大量2024年房价会继续下跌吗的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多(duō)投(tóu)资者会(huì)基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机(jī)构(gòu)，有利(lì)于股民(mín)转为基(jī)民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在(zài)ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于(yú)我们(men)基金(jīn)管理人的(de)持续运营(yíng)和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了(le)更(gèng)高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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