消费(fèi)复(fù)苏的(de)强烈信(xìn)号下，美(měi)妆市场还没有真(zhēn)正等(děng)来中国消费者的回归。

　　国际美妆巨(jù)头雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公(gōng)布的2023财年(nián)第(dì)三财(cái)季业绩显示，在截至3月31日的三个月内，集团净销售额(é)同比下滑12％至(zhì)37.5亿美元(yuán)；净(jìng)利(lì)润(rùn)从(cóng)上(shàng)年同期的(de)5.58亿美(měi)元大跌72％至1.56亿(yì)美元。

　　雅诗兰(lán)黛将(jiāng)业(yè)绩(jì)下滑主AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思要归因于中国、韩国等亚洲地区(qū)旅游零售恢复缓慢(màn)导致库存高企，在(zài)打折清理库存(cún)的同时，渠道的补货订单也有所减(jiǎn)少(shǎo)。据管理层(céng)透露，本季度全(quán)球旅游零售有机(jī)销售额就(jiù)下降了45％。

　　这已是(shì)雅诗兰黛业绩下滑(huá)的第四(sì)个财季。2023财年前三财季，雅诗(shī)兰黛净(jìng)销售额同(tóng)比(bǐ)下降13％至123.01亿(yì)美元；净(jìng)利润同比下降55％至10.39亿(yì)美元。旅游零售(shòu)的问题(tí)首(shǒu)当(dāng)其冲。

　　这一(yī)局面不会很快扭转(zhuǎn)。该集(jí)团首席执行官Fabrizio Freda在财(cái)报交流(liú)会上(shàng)表(biǎo)示，“亚洲(zhōu)旅游零售业的复苏比我(wǒ)们预期的更(gèng)不稳定，其他地区更加缓(huǎn)慢(màn)，第四财季的不利因素比(bǐ)我们2月份预期的(de)要大得多。”

　　雅(yǎ)诗兰黛不得不再次(cì)下调(diào)全财年业绩预期。据预(yù)计，2023财年雅(yǎ)诗兰(lán)黛集团净销售(shòu)额同比下降10％-12％；有机净(jìng)销售额下降5％-7％。

　　投(tóu)资者们也终于失(shī)去(qù)耐性(xìng)。业绩发布当日，雅诗兰黛股价(jià)破纪录(lù)地(dì)暴跌(diē)超(chāo)21％，直接从245美元/股左右跌破200美元/股(gǔ)。截至5月5日收盘，雅诗兰黛股价回升至203.54美元(yuán)/股，市值为727.5亿美元。但和(hé)年(nián)初相比(bǐ)，该股票股价跌幅已近20％，市值(zhí)蒸发逾百亿美元。

　　押(yā)注旅游零售，零售商却在清库存

　　作为跨(kuà)国美妆企(qǐ)业的重要渠道(dào)，雅(yǎ)诗兰黛在旅游零(líng)售已深耕超30年。如今(jīn)被“控诉(sù)”的(de)旅游零售渠道(dào)，曾以高速(sù)增长的态势让公司引以为傲(ào)。

　　据媒体(tǐ)报道，雅诗兰黛通过该渠道每(měi)年触及超(chāo)过(guò)30亿(yì)消费者。雅诗兰黛集团(tuán)总裁Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示，旅游零售推(tuī)动雅诗兰黛在过去(qù)十(shí)年中(zhōng)实现巨大(dà)增长。

　　根据雅诗兰黛集团方(fāng)面透露，基于过去几年海南旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)快速增长(zhǎng)，去年7月在海南(nán)发生新冠疫情时，集(jí)团与零(líng)售商均对疫后的市(shì)场恢(huī)复信心十足，采购了(le)大量(liàng)产品(pǐn)。但此后因恢(huī)复不(bù)及预(yù)期，导致(zhì)该渠(qú)道(dào)库存高企，零售(shòu)商目前仍在一边(biān)清理库存，一边减少采购量，最终导致业绩(jì)问(wèn)题。

　　旅游零售渠道何(hé)以撼(hàn)动整个集团业绩？从全球(qiú)旅游零(líng)售业(yè)务来看，2004财(cái)年，雅诗兰黛(dài)的(de)旅游零售业务销售(shòu)额约占全(quán)年(nián)销售额的(de)6％，到2021财年该业(yè)务销(xiāo)售额占(zhàn)比达到(dào)28％，超过(guò)集团销售额的1/4。且(qiě)旅游零售渠道在(zài)雅诗兰黛集团的(de)护肤、彩(cǎi)妆、香水和护发等整个(gè)品类渠道中市场份额领先。

　　随着海南离岛免税在疫情期间快速发展(zhǎn)，中国旅游零售(shòu)市场(chǎng)对于雅诗兰黛集团(tuán)更(gèng)是(shì)举(jǔ)足(zú)轻重。2022财年报告指出(chū)，集团最大(dà)的(de)客(kè)户就是在(zài)中国(guó)旅游零售渠道中销售(shòu)产品。正因为(wèi)如此，海(hǎi)南旅游零售(shòu)渠道的(de)疲软就直接导致了在第三(sān)财季，雅诗兰黛(dài)护肤品类净销(xiāo)售额从2022财(cái)年的(de)23.95亿美(měi)元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元。海(hǎi)蓝之谜、雅诗(shī)兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌的(de)净(jìng)销售(shòu)额均(jūn)有(yǒu)所下滑。

　　雅诗兰黛在交(jAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思iāo)流(liú)会上提及，过去(qù)半年(nián)里(lǐ)虽然海南旅游客流在增加，但是该市场(chǎng)的美妆消费转化(huà)却远不及预(yù)期(qī)。此(cǐ)外时代(dài)财经注意到，雅(yǎ)诗兰黛(dài)旅(lǚ)游零售渠(qú)道商品(pǐn)的“地板价”一直以来被不(bù)少消费者诟病。

　　过(guò)去(qù)两(liǎng)年里，韩国(guó)、日本免税渠道的大量商品通过(guò)保税仓形(xíng)式(shì)流入中国市(shì)场，在库存饱和、直(zhí)播(bō)、离岛免税等多(duō)方(fāng)因(yīn)素带(dài)动(dòng)下，各(gè)渠道竞争(zhēng)激烈，许多明星(xīng)产品在市场上(shàng)价格“击穿地板”。雅诗兰黛集团旗(qí)下的(de)品牌雅诗兰黛与倩(qiàn)碧就(jiù)是其中典型。

　　巴克(kè)莱(lái)银行(xíng)分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集(jí)团旅游零售业(yè)务(wù)内部的控制度和话语(yǔ)权提出质疑。今年初，雅(yǎ)诗兰黛等国际美妆纷纷提升售(shòu)价(jià)，同(tóng)时伴随的还有旅(lǚ)游(yóu)零售渠道的折(zhé)扣(kòu)收缩，这从一(yī)定程度(dù)上也(yě)阻碍了消费(fèi)者(zhě)“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减(jiǎn)，美(měi)妆(zhuāng)市场尚未复苏

　　雅诗兰黛集团(tuán)的困境也并非个(gè)例。今(jīn)年以来，其他美妆(zhuāng)集团也没有等到中(zhōng)国消(xiāo)费者如(rú)预期(qī)那般回归(guī)。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新财(cái)季有(yǒu)机销售(shòu)额(é)同(tóng)比增(zēng)长2％，但旗下(xià)王牌化妆品牌SK-II因游客未大(dà)规模(mó)回归而在旅(lǚ)游(yóu)零售渠道的(de)销售额有所(suǒ)下降(jiàng)。

　　“想到惨(cǎn)，没想(xiǎng)到这么惨。”一位(wèi)国际美妆品牌(pái)内部(bù)人(rén)士(shì)对时代财经(jīng)形(xíng)容今年以来的市场(chǎng)情况。另据多(duō)位(wèi)美妆行(xíng)业(yè)人士透(tòu)露(lù)，今年一季度品牌销售平平(píng)，美(měi)妆消费复苏不(bù)及预期也成为(wèi)共(gòng)识(shí)。“经济大(dà)环境(jìng)不好，化妆(zhuāng)品成为可以缩减的支出。”有(yǒu)人如(rú)是解释。

　　欧莱雅集团也在最新财季指出，中国所在的(de)北(běi)亚市场在(zài)集团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直(zhí)言，线下的客流回来了，但销售尚未(wèi)复苏(sū)。而本土头部美(měi)妆公司贝泰妮在(zài)今年一(yī)季度营收和净利润(rùn)增速均显著放(fàng)缓。

　　这亦导(dǎo)致了上游代工厂的订单缩减。一位国际美妆巨(jù)头代工厂内部人士表示，“比(bǐ)去年好，但生意没有(yǒu)预(yù)期的那么乐观(guān)。”而这个差距主要(yào)反映在订单(dān)数量上。

　　值得关(guān)注的是，在今年一季度(dù)，曾在疫情三年(nián)依托直播而(ér)猛(měng)增的线(xiàn)上销售彻底“哑(yǎ)火”。

　　据华福(fú)证券研报，今年1-3月淘(táo)系销售口径显示，欧(ōu)莱(lái)雅集团旗下兰(lán)蔻，雅诗兰黛集团旗下雅诗(shī)兰(lán)黛、海蓝之谜，宝洁旗(qí)下SK-II，资(zī)生堂旗(qí)下资生堂(táng)品牌，GMV与销售量均(jūn)同比录得双位数下滑，其中雅诗兰(lán)黛GMV下(xià)滑超(chāo)30％，销售量(liàng)下滑26.2％。本土品(pǐn)牌(pái)方(fāng)面，华熙生物的润百颜，贝(bèi)泰妮(nī)的薇诺(nuò)娜(nà)，上海家化的玉泽(zé)、佰草(cǎo)集，水羊(yáng)股份御泥(ní)坊等(děng)都没能(néng)逃(táo)脱GMV大幅下滑(huá)的命运(yùn)。

　　图片来源：华(huá)福证券

　　在某国际美(měi)妆集团电商部门工作的歪歪（化名）对时代财经透(tòu)露(lù)，业绩增长贡献多来源于几个头部(bù)品牌(pái)，“因为前几年直播美妆腾飞，品(pǐn)牌目标原本高得(dé)离谱(pǔ)，高得(dé)我都想摆(bǎi)烂了。我们(men)品牌去(qù)年(nián)（销售）比前年涨60％，但(dàn)今年的全年目(mù)标比(bǐ)去年实际(jì)达成(chéng)同比下降10％。集团还(hái)有一些品牌也在降标。”

　　她还(hái)指出，因(yīn)为销售疲软，今年(nián)以(yǐ)来品牌的各项费用均有(yǒu)缩减，“下调的费用(yòng)有(yǒu)推广费、活(huó)动费、赠品费，以及参与电商(shāng)平台满减活动(dòng)时减(jiǎn)下来的差价。”

　　小品牌的日子似乎(hū)更难。据一名纯净美妆品牌市场人(rén)员透(tòu)露，“一(yī)季度销(xiāo)售目标倒(dào)是完成(chéng)了，但(dàn)是现在品牌方(fāng)都发猛力(lì)，竞争激烈(liè)，消费(fèi)者(zhě)要(yào)求也变高了。我(wǒ)们线上的(de)投放(fàng)费(fèi)用几乎是从(cóng)1到(dào)0，去年计划还做了明星投放、达人投放，今(jīn)年本来(lái)有(yǒu)计划，但现在全部停止了(le)。公(gōng)司架构还在调整(zhěng)。”

　　美(měi)妆市场何时真(zhēn)正回暖？目前(qián)鲜少有人(rén)能给(gěi)出明确答案，“静观其(qí)变”成(chéng)了(le)不少(shǎo)业内人士对(duì)当下市场的判断(duàn)。年初的各公司的涨价策略显然未能(néng)解决(jué)根本问题(tí)，与此同(tóng)时有公司毅然选(xuǎn)择加码供应链投(tóu)资，以缩短(duǎn)市场反应周期；有公司选(xuǎn)择收购潜力品(pǐn)牌，创(chuàng)造(zào)增长引擎(qíng)；还有公司(sī)则(zé)重押线(xiàn)下(xià)专柜，深入低线城市抢占市场(chǎng)份(fèn)额。

　　疫情(qíng)政(zhèng)策调整后，消费者(zhě)们首先奔向(xiàng)餐饮、旅游等典(diǎn)型的线下消(xiāo)费场景，而美妆领域似乎无法享(xiǎng)受到这(zhè)场消费的(de)复(fù)苏。

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