北京时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃喜(xǐ)诗糖(táng)果，一(yī)边回答了(le)来自全球投资(zī)者5个(gè)多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度和投资(zī)者分享了投资(zī)、成功以及长寿(shòu)的秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银(yín)行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等热点(diǎn)话题(tí)进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲特(tè)在(zài)股(gǔ)东会上(shàng)表(biǎo)示，他和(hé)芒(máng)格依(yī)然高度看好(hǎo)苹果(guǒ)公司。“如果让消(xiāo)费(fèi)者选择，是放(fàng)弃第(dì)二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人(rén)会放(fàng)弃第二辆(liàng)车(chē)。这是消费者行为对苹果公司带来的机(jī)会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到(dào)了台积电在产业链中的重(zhòng)要位(wèi)置(zhì)。巴菲(fēi)特认为，“目前(qián)没(méi)有(yǒu)一家公司可(kě)以与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间(jiān)获取本次股(gǔ)东会最(zuì)新(xīn)观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价(jià)格很好，第二(èr)个阶段由于他们去年优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这部分(fēn)股份已进行了(le)“股(gǔ)权(quán)”会计(jì)处理。2023年(nián)初(chū)，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的所(suǒ)有(yǒu)权(quán)提(tí)高到(dào)80％，并导致我们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能(néng)够拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的(de)分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做(zuò)的很好(hǎo)，我们(men)有(yǒu)很(hěn)多产品(pǐn)供应给它，但有些产品(pǐn)很(hěn)难让(ràng)人(rén)们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购买(mǎi)，我们(men)也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们(men)希望能够拥有(yǒu)多个具(jù)备沃(wò)尔玛一样分销能力的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽(suī)然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的(de)喜诗糖(táng)果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临的问题不在(zài)于(yú)是否开新店。我和查理(lǐ)为了把这个(gè)品(pǐn)牌推(tuī)向全球做(zuò)过(guò)很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后来(lái)发(fā)现还是不行。喜诗糖(táng)果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电(diàn)影(yǐng)行业(yè)是一个（经营）非常困(kùn)难(nán)的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的(de)行业。“举个例(lì)子，假如疫情前(qián)有70％的业(yè)务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也不能减少(shǎo)其他(tā)消耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的事情上(shàng)

　　微(wēi)软已经(jīng)做得非(fēi)常出色(sè)了

　　有投(tóu)资(zī)人(rén)提问，伯克(kè)希尔(ěr)出(chū)售(shòu)动视暴雪股份(fèn)是否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的收(shōu)购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)所(suǒ)有监管要求下应披露(lù)的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他(tā)们已经做得非常出色了，为了达成(chéng)这(zhè)笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表他们最(zuì)终一定(dìng)会成功，这(zhè)也不(bù)是(shì)愿意多(duō)花钱就能(néng)解决(jué)的问题。我(wǒ)还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成(chéng)功(gōng)，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持(chí)仓(cāng)占比已超(chāo)过了能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高(gāo)度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公(gōng)司(sī)在我们仓位(wèi)中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的权(quán)重都在增加。我不懂手机，但我(wǒ)能看明白(bái)消费者(zhě)的习惯。如果让(ràng)消费者选是放(fàng)弃(qì)买手机还是放(fàng)弃买汽(qì)车，我想很(hěn)多人(rén)会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知道什(shén)么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在消费者(zhě)行为方面做(zuò)一定的预测，以及它对企(qǐ)业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和(hé)买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数人可能会(huì)选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者(zhě)对(duì)于(yú)苹果占伯克希(xī)尔组合(hé)的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示(shì)，“你的美元是(shì)好(hǎo)的。”以此来(lái)表示，这笔投资(zī)是(shì)没问题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果(guǒ)的商(shāng)业模式(shì)更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买一部手(shǒu)机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们(men)要么放(fàng)弃第(dì)二(èr)辆车，要么放弃(qì)他们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前发送了提(tí)问(wèn)，想了解伯(bó)克(kè)希尔在一个季度内快速(sù)买入卖出台(tái)积电的(de)原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积电是世界(jiè)范围(wéi)内管理(lǐ)最(zuì)完善且(qiě)最重(zhòng)要(yào)的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯片产能，但我(wǒ)认为(wèi)，它(tā)只能留在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买的一家子(zi)公司参与了亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作，但至少在(zài)我看(kàn)来，目前我们没有一家公司(sī)可(kě)以(yǐ)与台积电比拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创始人，这家(jiā)公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可(kě)他是天才(cái)

　　有观众(zhòng)问(wèn)巴菲特(tè)，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特(tè)的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但(dàn)他很有才华。所以，他高估(gū)了一个不需要(yào)高估就能成(chéng)为天(tiān)才的(de)人。他真的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的(de)不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确定性高(gāo)的(de)工作，我不想要那么(me)多(duō)的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于解决不可能的(de)问题(tí)。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的生(shēng)活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在一(yī)起，他(tā)也不喜欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福(fú)特(tè)看(kàn)起来拥有整个世界，但20年(nián)后，他们正在(zài)赔钱。前几(jǐ)天(tiān)，我读了通(tōng)用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度报(bào)告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人口大(dà)约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国的汽车公司还会面(miàn)临来自(zì)世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也(yě)并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽(suī)然我们(men)觉(jué)得，汽(qì)车不是一个吸引人的(de)行业，但电动汽车即将大获成功。现(xiàn)在(zài)它带来(lái)了巨大(dà)的(de)成本和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨(jù)大的(de)资(zī)金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑(yí)态(tài)度

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡(pō)投资者(zhě)关于人工智能的(de)问(wèn)题时，芒格表(biǎo)示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去看一(yī)看，会发现(xiàn)自(zì)动化操作程度非(fēi)常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智(zhì)能(néng)并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能(néng)虽然可以(yǐ)做(zuò)一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去(qù)看微软的(de)产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬(pì)如目前(qián)还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但很多事情是(shì)不能掌控的。人工智能可以改变全(quán)世界，但它并不能改(gǎi)变(biàn)人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超(chāo)额收益的机会在相(xiāng)对降低，但这并不代(dài)表没有投资机会。从(cóng)1940年(nián)到(dào)现在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞机以及能源(yuán)等领域都有新(xīn)的改(gǎi)变，新的事物永远在不(bù)断出(chū)现，而且会取代一些原有的(de)技术，因此，在这其(qí)中(zhōng)会(huì)存在很(hěn)多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多(duō)投入(rù)，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源(yuán)前景(jǐng)，巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决一(yī)些环(huán)境方面的问题。从传统能(néng)源向新能(néng)源的转(zhuǎn)变，我们(men)在这个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们(men)现(xiàn)在正在经历能源行业的变(biàn)革(gé)，全(quán)球都是如此，我们有3家(jiā)美国的公共(gòng)事业(yè)公司，我们(men)希望能够在全国的每一(yī)个(gè)州(zhōu)制定不(bù)同的(de)计划(huà)，然后(hòu)将这些计划(huà)进行(xíng)整合(hé)。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目标进(jìn)行了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这(zhè)是我们在公共(gòng)事业方面希(xī)望(wàng)能够(gòu)取得(dé)的(de)成(chéng)绩(jì)，但这(zhè)个过程是(shì)不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银(yín)行(xíng)破产事件会带(dài)来怎样的(de)经(jīng)济后(hòu)果时，巴菲特(tè)表示，这(zhè)是灾难性的(de)，即使(shǐ)联邦存款保险公司(sī)的(de)限额(é)是25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但(dàn)这不(bù)是美国的行为(wèi)方(fāng)式，就像他们不(bù)会(huì)让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入(rù)混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众解(jiě)释为什么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的后续(xù)问(wèn)题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一(yī)直以来的情(qíng)况都非(fēi)常(cháng)相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在1931年因(yīn)为银(yín)行挤兑(duì)而失去了工作(zuò)。不(bù)过(guò)，这些(xiē)年来(lái)，银行系统(tǒng)发生(shēng)了很(hěn)大变化。二战后的那一年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒(dào)闭，也(yě)是在那时(shí)，我(wǒ)们做了一件非常明智的事(shì)情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担(dān)忧(yōu)，这(zhè)是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予了制定保证金要(yào)求的责任。他们改变(biàn)了很多次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借了很多钱(qián)的(de)人会给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了(le)财政(zhèng)问题(tí)

　　由于美联储投放的天量流动性(xìng)，引发了严(yán)重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市场普遍在(zài)批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问题不(bù)在美联储，“他们无法解(jiě)决(jué)财(cái)政问(wèn)题，他们正在履行(xíng)其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也(yě)不(bù)很乐观，他表示(shì)，我们(men)在第二(èr)次(cì)世界大战中(zhōng)付出了(le)代价。我们(men)每个(gè)人，包括学校的孩子和其(q2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号í)他人，也包(bāo)括我(wǒ)自己(jǐ)。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债券(quàn)、国防(fáng)债券和储蓄债券等等(děng)。如果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要(yào)恪守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明(míng)，但它需要有(yǒu)旧的价值(zhí)观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事情(qíng)。你必须有惩罚(fá)，打(dǎ)击那些(xiē)制造问题的(de)人(rén)。如果(guǒ)他们(men)承担了不(bù)该(gāi)承担的风险，如果你要(yào)改变人们(men)未来的行为方式，风(fēng)险就必须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健(jiàn)全(quán)的银行投资方法，不(bù)做别人做的一些风险性事情，银行可(kě)能是一(yī)个非常不错的(de)投资。最初(chū)在(zài)1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司修正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而(ér)不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失(shī)去信心(xīn)，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货(huò)币(bì)，我看不到(dào)任何其(qí)他货币能够取代(dài)它(tā)。我觉得没人能(néng)理(lǐ)解(jiě)现(xiàn)在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比我们更(gèng)清楚，但(dàn)是(shì)他也不能完(wán)全(quán)控(kòng)制我们的(de)财政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没有人知(zhī)道需要印多(duō)少数额的货(huò)币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人们会对货币失去信心，他们的(de)行为方式可能会(huì)完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过去(qù)10年，虽然(rán)有(yǒu)很多上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一(yī)家(jiā)是自(zì)己愿意去投的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖可保(bǎo)险已经是一家技术公司，但在(zài)我们看来，其(qí)依然是(shì)一家保险公司。他同时解释，盖可在技(jì)术(shù)方面需要做(zuò)的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖(gài)可第一季度业(yè)绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首(shǒu)先是(shì)减少了前一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还是(shì)汽(qì)车保险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程信息处理方(fāng)面(miàn)，盖(gài)可(kě)也(yě)取得(dé)了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业地(dì)产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克(kè)希尔是否(fǒu)会在商业地(dì)产领域更活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业(yè)地产(chǎn)领域从来不是特别活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞(dòng)化却是非(fēi)常(cháng)严(yán)重的，它会(huì)影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营

　　在回(huí)答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关(guān)注这一团队的运营(yíng)指(zhǐ)标，其中不仅有美国的铁路，而(ér)且(qiě)还有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一段困(kùn)难(nán)时间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还(hái)面临劳工问题(tí)和其(qí)他(tā)一些(xiē)问题。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考虑的是恢(huī)复(fù)铁路的长期运营，而不是(shì)短期专(zhuān)注(zhù)于在20年(nián)内(nèi)达到某一运营指标，要长期为客户(hù)提供可(kě)持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴(bā)菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个(gè)没有感情(qíng)的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时成为一个(gè)没有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多的(de)企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱(qián)，作为股(gǔ)东的份额，作为(wèi)伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不需(xū)要(yào)花任何钱(qián)。我(wǒ)们投(tóu)资并创造了超过5000亿(yì)美元的(de)股东权益和(hé)超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的机会是(shì)非常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的(de)现(xiàn)金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购(gòu)伟大(dà)的企业。我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价格(gé)，收购(gòu)一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的(de)情况下(xià)，没有(yǒu)人能像(xiàng)我们一样(yàng)达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情(qíng)会再(zài)次发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的机(jī)会是非常有限的(de)，所以当一家好公司面临被卖掉的时(shí)候，我们需(xū)要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无(wú)法做什么让股价稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足(zú)够的(de)钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公(gōng)司(sī)如何在短期利润和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表(biǎo)示(shì)：“我们不(bù)关心季度(dù)预算是否达标，我(wǒ)们(men)感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美好的(de)事业。好的企业(yè)不(bù)多，但我们确实找(zhǎo)到(dào)了一些，例如(rú)，当(dāng)我们在1966年试图(tú)涉(shè)足百货商店业务时(shí)，我们(men)学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一(yī)直在试图洞(dòng)悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋(qū)势(shì)，如果能做到这(zhè)点，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注(zhù)的(de)接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我(wǒ)的工(gōng)作，当然现(xiàn)在我还(hái)在位，格雷格的主要价(jià)值是(shì)可以把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一(yī)些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷格(gé)是做出最终(zhōng)决定的那个人。未来我(wǒ)们(men)还需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多(duō)的业务。如果这些人不(bù)足够聪(cōng)明，我们是绝(jué)不会让(ràng)他们(men)接替(tì)我们做任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的优秀在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人，相对其他(tā)大型(xíng)公司，伯克希尔之所以能(néng)够做的更好原因之(zhī)一，是从(cóng)不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳保险经理人之一(yī)，他的地位(wèi)无可(kě)取代。阿吉特从(cóng)不会去尝试改变一个体系，而(ér)总是会(huì)去改(gǎi)善一个体系(xì)。我很(hěn)享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频(pín)繁(fán)了，但他(tā)绝对是世界上独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是(shì)为“接(jiē)班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何(hé)到访日(rì)本，并(bìng)参观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因，是为了(le)把格雷格介绍给那些生(shēng)意(yì)伙伴。至于那些企(qǐ)业，让(ràng)人感(gǎn)到非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合作的机会。它们(men)是一些令人难以置信的投资(zī)机会，一(yī)直是(shì)非常好的投(tóu)资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文(wén)化和(hé)历(lì)史。我们对五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了(le)一(yī)百年后伯克希(xī)尔的发(fā)展(zhǎn)愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限的(de)资本和大量的(de)人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至今日(rì)依然(rán)畅(chàng)销且屹(yì)立不倒一样，成为其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本(běn)

　　仍会比大(dà)部分公(gōng)司都(dōu)要多(duō)

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一(yī)个国家的资(zī)产而(ér)非负债，以往(wǎng)记录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分(fēn)公司(sī)都要多，也仍然(rán)可以在国家的经济中(zhōng)投入非常多的钱(qián)，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷(léi)格继(jì)任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股(gǔ)票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿用，因为(wèi)股(gǔ)票回购将同时(shí)对(duì)股东和公司(sī)自身的(de)运(yùn)营产生益处，如果资(zī)本足够且(qiě)股票(piào)很(hěn)有吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生的(de)路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好(hǎo)就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想(xiǎng)要你的孩子拥(yōng)有某种价值(zhí)观，重要的是(shì)：你(nǐ)要践行这样的(de)价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个(gè)价值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们(men)在财(cái)产(chǎn)规划分(fēn)配上都存在(zài)各自的(de)问(wèn)题。我(wǒ)年事已高(gāo)，可我并(bìng)没(méi)有签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理解以及他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他看来，过(guò)早(zǎo)向孩子(zi)宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子(zi)透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让(ràng)他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以(yǐ)后会很难更改，我认为(wèi)这是(shì)家长犯(fàn)下的一个(gè)巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学(xué)到老(lǎo)，并学会(huì)感恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格(gé)说，“成功很简单(dān)，比如花钱要量(liàng)入为出，花(huā)的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量(liàng)的人(rén)和(hé)活动；要(yào)活到老学到老，要学(xué)会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果做(zuò)不到，成功就需要(yào)更多的运气，当然，你(nǐ)一定不(bù)要把自己的命(mìng)运都押宝在运(yùn)气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业(yè)务中没有困难(nán)，我们都非常热爱自(zì)己(jǐ)的事业。每(měi)天早上(shàng)起床时，我都感觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此(cǐ)欣(xīn)赏对方，而且(qiě)我上班(bān)通勤也只(zhǐ)需(xū)要约5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关(guān)注(zhù)《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特再(zài)度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上(shàng)对他(tā)产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的(de)话(huà)，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热(rè)爱的工作都是错误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一(yī)遍。无论他(tā)的想法是否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或(huò)第350名的(de)位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找(zhǎo)一本书在(zài)其领域里具有这样持续的地位？”

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