AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是(shì)对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàn手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越g)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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