钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义价(jià)似(shì)乎已(yǐ)经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了(le)短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价(jià)持(chí)续下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日(rì)晚间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电(diàn)子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底(dǐ)有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上(shàng)述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要(yào)更(gèng)多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及(jí)通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司(sī)公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行(xíng)等(děng)组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近(jìn)日(rì)的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现(xiàn)装车(chē)应用(yòng)。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并未(wèi)官(guān)宣(xuān)重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电(diàn)动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家(jiā)知(zhī)名(míng)两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布(bù)数据则称(chēng)，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才会(huì)有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的(de)供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临(lín)界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂离子(zi)电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资(zī)，定增募(mù)资6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建成项目武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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