衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度(dù)放中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士(shì)的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让(ràng)在(zài)场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继(jì)续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货(huò)币政策会(huì)议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油(yó中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单u)活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形(xíng)成(chéng)对峙的复(fù)杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到(dào)新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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