金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环(huán)的珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登(dēng)陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最(zuì)终收(shōu)盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第(dì)一天市(shì)值就缩水(shuǐ)超过(guò)60亿(yì)港(gǎng)元(yuán)，惨遭开门(mén)黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至(zhì)今没有酒(jiǔ)企成功上(shàng)市，珍酒李渡是近7年时(shí)间第一只实现资(zī)本上(shàng)市的白酒(jiǔ)股(gǔ)，目(m略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ù)前西凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次(cì)在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是(shì)，不知(zhī)道是(shì)出(chū)于何(hé)种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡(dù)并没有引入基(jī)石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引(yǐn)入两轮投资者，分别是有(yǒu)着“华(huá)尔街之狼”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡(dù)今日收盘(pán)价8.88港元(yuán)，这意味着私(sī)募巨(jù)头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告(gào)费

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致力提(tí)供(gōng)以酱香型为主的次高端白酒(jiǔ)产品的中国(guó)白(bái)酒公(gōng)司。珍酒李渡(dù)集团旗下包(bāo)括(kuò)珍(zhēn)酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡(dù)是中国第四大民营白酒公(gōng)司，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业中提供三(sān)种(zhǒng)香型白酒的第三大公司。20略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音20年到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公(gōng)司(sī)相(xiāng)比也(yě)处于下风(fēng)，“股王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年的毛(máo)利率超过(guò)90%，而腰部的今世缘(yuán)、口子窖等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原(yuán)因之一就是珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三(sān)年时(shí)间，广告(gào)费(fèi)就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步(bù)增加。报(bào)告(gào)期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存(cún)货周转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部(bù)分存货为(wèi)基酒，但仍然有不少针对其(qí)产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡创始人吴向(xiàng)东的操(cāo)盘(pán)手法密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向(xiàng)东(dōng)是(s略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音hì)一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村(cūn)家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军旗下新华联(lián)集团工(gōng)作。此后四年，他升至新华联集团董事、董(dǒng)事局(jú)副主(zhǔ)席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的(de)帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年(nián)就(jiù)将川酒王销量(liàng)做到湖(hú)南(nán)第(dì)一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品涌现。同(tóng)时，白酒(jiǔ)市场竞争白热(rè)化，下游经销(xiāo)商的日子越来(lái)越(yuè)难(nán)，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首创(chuàng)了一(yī)种新模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工模式(shì)，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教(jiào)练的(de)米卢誉(yù)为神奇教练和好运福(fú)星。深谙(ān)营销的(de)吴向东找(zhǎo)来米卢担(dān)任金六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中国人的(de)福酒，金六(liù)福。”很长(zhǎng)一段时间，金六福(fú)的广告投放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰(hōng)炸下，金六福迅(xùn)速(sù)成(chéng)为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向东的(de)操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和(hé)开口(kǒu)笑(xiào)正(zhèng)式合并——珍酒李(lǐ)渡诞(dàn)生(shēng)。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金东集团旗下(xià)共有(yǒu)华致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个酒(jiǔ)企）、金(jīn)东投资三个产业板块。涉足(zú)金融、文化旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等多个产业。

　　靠卖(mài)白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为湖南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研(yán)究(jiū)院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水(shuǐ)行(xíng)业颇为知名的(de)盛初咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负增长、收入(rù)低增(zēng)长或0增长、利润低(dī)增长的内卷时代，并且很可能刚刚(gāng)开始(shǐ)。

　　第一，2023年(nián)是行业(yè)的分水岭，从场景-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势(shì)，真正的高端消费(fèi)在疫情场景中(zhōng)并没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未(wèi)消化(huà)，区域酒(jiǔ)借助(zhù)消(xiāo)费恢复(fù)较快。高(gāo)端的恢复没有看(kàn)到(dào)更强的动(dòng)力，仍(réng)然在(zài)低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业绩(jì)会(huì)出(chū)现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存周期(qī)看趋(qū)势，现在存在三个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产(chǎn)区都在(zài)扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒企(qǐ)业都在(zài)向(xiàng)下扩展(zhǎn)产品线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产生矛(máo)盾(dùn)；三是(shì)名酒企业(yè)渠道重心下移(yí)，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现(xiàn)是：2022年(nián)白酒行(xíng)业(yè)销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的主要(yào)是(shì)100块钱以下的价位带，其原因(yīn)在于城市(shì)化，大部分劳动人口从农村转移(yí)到城市(shì)后，消(xiāo)费习惯变了，导致未来升级空间基(jī)数变小；超(chāo)高端从5万(wàn)吨上涨到10万(wàn)吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各(gè)价(jià)格带白酒节前(qián)和节后的(de)终端进(jìn)货量数(shù)据。其中：2000元以上相关产(chǎn)品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相(xiāng)关(guān)产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端(duān)节前(qián)下降(jiàng)4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节(jié)前增(zēng)长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何(hé)方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音