金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预(yù)计(jì)从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最兰州女人为什么戴头巾高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退(tuì)预(yù)期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整(z兰州女人为什么戴头巾hěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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