美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报1196俄罗斯乌克兰什么时候结束战争6.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的(de)数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金融机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”俄罗斯乌克兰什么时候结束战争担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的(de)利空(kōng)可能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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