5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存(cún)款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化(huà)改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息(xī)差(chà)不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央(yāng)行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的(de)发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效(xiào)降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合(hé)融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策(cè)等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是(shì)否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一(yī)步下调要(yào)看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差(chà)压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银(yín)行的对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的(de)银(yín)行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下(xià)降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量(liàng)贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低(dī)有助于(yú)压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利(lì)空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临(lín)低(dī)利率环境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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