分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求doi的时候怎么夹，doi是怎么夹。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定(dìng)的(de)符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者(zdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹hě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人(rén)资(zī)格的(de)同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不(bù)得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、doi的时候怎么夹，doi是怎么夹可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对(duì)预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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