财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这(zhè)些股票的(de)估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(j莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思iāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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